ทางการเงิน ด้วยเหตุนี้หลายคนจึงคิดว่าความพินาศของตลาดหุ้นเป็นสาเหตุหลักที่นำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจ

ตกต่ำครั้งใหญ่ของสหรัฐอเมริกา แต่แท้จริงแล้วความพินาศของตลาดหุ้นเพียงแต่เผยให้เห็นสภาพที่

แท้จริงของพื้นฐานเศรษฐกิจสหรัฐอเมริกาในเวลานั้น

การที่เศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาตกต่ำครั้งใหญ่เกิดจากสาเหตุสำคัญหลายประการ ได้แก่

ประการแรก ธนาคารปล่อยสินเชื่อโดยไม่ระมัดระวังทำให้คนกู้เงินไปเล่นหุ้นเป็นจำนวนมาก เมื่อตลาด

หลักทรัพย์พินาศจึงเกิดหนี้เสียจำนวนมาก ส่งผลให้ธนาคารจำนวนมากต้องปิดตัวลงและผู้มีเงินออมต้อง

สิ้นเนื้อประดาตัว ประการที่ ๒ การค้าระหว่างประเทศซบเซาเพราะสหรัฐอเมริกาตั้งกำแพงภาษีสูงเพื่อกีด

กันสินค้าจากต่างประเทศ จนถูกตอบโต้ทางการค้าจากประเทศอื่น ๆ ประการที่ ๓ สินค้าอุตสาหกรรม

ของสหรัฐอเมริกาไม่สามารถขยายตลาดในต่างประเทศได้เหมือนในช่วงสงครามโลกครั้งที่ ๑ ประกอบ

กับประเทศในยุโรปสามารถขยายการผลิตสินค้าอุตสาหกรรมของตนเองได้อีกครั้งหนึ่ง ทำให้สินค้า

อเมริกันขายไม่ออกเพราะตลาดผู้บริโภคขยายตัวไม่ทัน ประการที่ ๔ สินค้าที่ภาคอุตสาหกรรมของ

สหรัฐอเมริกาผลิตเป็นสินค้าประเภทเดียวกันและไม่มีความหลากหลาย ทำให้สินค้าล้นตลาดไม่สามารถ

จำหน่ายได้ ประการที่ ๕ ในช่วงเวลาดังกล่าวแรงงานอเมริกันได้รับค่าแรงต่ำ เนื่องจากสหพันธ์แรงงาน

อ่อนแอเพราะผู้นำแรงงานถูกนายจ้างขึ้นบัญชีดำ และเมื่อมีการรวมตัวเรียกร้องค่าแรงเพิ่มก็ถูกมองว่าเป็น

พวกคอมมิวนิสต์ ซึ่งเป็นสิ่งที่สังคมอเมริกันกำลังหวาดกลัว ทำให้ไม่ได้รับความเห็นใจและการ

สนับสนุนจากคนทั่วไป ประกอบกับมีคนตกงานมากขึ้น ทำให้ขาดกำลังซื้อ ประการสุดท้าย

สหรัฐอเมริกาเป็นเจ้าหนี้รายใหญ่ของหลายประเทศในยุโรปรวมทั้งเยอรมนี หนี้ก้อนมหึมานี้ทำให้

โครงสร้างของการธนาคารระหว่างประเทศขาดความมั่นคงอย่างมากในช่วงปลายทศวรรษ ๑๙๒๐ เพราะ

ประเทศลูกหนี้ไม่อาจหาเงินมาชำระคืนได้เนื่องจากเศรษฐกิจตกต่ำ